TTCK VIỆT NAM 8 THÁNG ĐẦU NĂM 2019

Kinh tế VN vẫn đang ổn định.

Các chỉ số kinh tế VN 8 tháng đầu năm 2019 cho thấy tình hình vẫn ổn định, hoạt động xuất nhập khẩu khá tích cực.

(Nguồn: Tổng Cục Thố ng Kê, Bloomberg)   2018 Quý 1-2019 Quý 2-2019 8 tháng -2019
Tăng trưởng GDP 7.10% 6.80% 6.80% n/a
Lạm phát (CPI yoy%) 3% 2.70% 2.20% 2.30%
Tăng trưởng xuất khẩu 13.20% 5.30% 7.20% 7.30%
Cán cân thương mại 6.8 1.4 1.6 3.4
Tỷ giá (VND/USD) 23,175 23,189 23,301 23,196
  • Kinh tế Việt Năm 6 tháng đầu năm 2019 đạt mức tăng trưởng 6,8% Trong đó, ngành sản xuất đạt mức tăng trưởng cao nhất với 8,6%, tiếp theo là ngành dịch với mức tăng trưởng 6,5%.
  • Lạm phát tháng tính đến cuối tháng 8-2019 tăng 2,3% so với cùng kỳ năm 2018. Tác động tăng mạnh nhất từ sự điều chỉnh giá y tế và học phí.
  • Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài 8 tháng đầu năm 2019 đạt 22,6 tỷ USD, giảm 7% so với cùng kỳ năm 2018. Tuy nhiên, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài giải ngân vẫn tăng 6,3% và đạt 12 tỷ USD.
  • Việt Nam xuất siêu 3,4 tỷ đô la Mỹ trong 8 tháng đầu năm 2019 – Kim ngạch hàng hóa xuất khẩu đạt 170 tỷ USD, tăng 7,3% trong khi kim ngạch hàng hóa nhập khẩu đạt 166,6 tỷ USD, tăng 8,5% so với cùng kỳ năm 2018.
  • Chỉ số PMI của Việt Nam vẫn tiếp tục duy trì trên mức tham chiếu 50 điểm liên tục trong 45 tháng và đạt 51,4 điểm vào tháng 8-2019.

Triển vọng tình hình kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng cao nhờ vào:

  • Sự cải thiện của cầu nội địa cũng như sự đẩy mạnh của quá trình đô thị hóa
  • Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI tăng cao; Cơ hội lớn về chuyển dịch các nhà máy  từ TQ về VN và gia tăng xuất khẩu qua thị trường Mỹ.
  • Nhà nước đang thực hiện tiến trình cải cách hành chánh, giảm thiểu quy trình, thủ tục kinh doanh và đẩy mạnh việc hội nhập nền kinh tế quốc tế.

Những yếu tố rủi ro  

  • Xuất khẩu nông thổ sản qua TQ sẽ gặp khó khăn từ phía TQ
  • Rủi ro áp thuế của Mỹ vào các mặt hàng xuất khẩu từ VN có thể xảy ra nếu các quy trình XK không được tuân thủ theo yêu cầu của Mỹ.
  • Dòng vốn của hệ thống NHTM đang gặp khó khăn dẫn tới lãi suất có thể tăng và sự suy giảm của thị trường BĐS.

Tóm lại, Kinh tế VN các tháng cuối năm 2019 vẫn ổn định; kinh tế SX và tiêu dùng có chiều hướng tích cực; hoạt động đầu tư tài chánh và BĐS sẽ gặp khó khăn về nguồn tiền do hệ thống NHTM đã cho vay khá lớn trung – dài hạn về BĐS, cũng như Nhà nước vẫn thực hiện chính sách kiểm soát tiền tệ.

Thị trường chứng khoán sẽ tăng nhẹ trong các tháng cuối năm 2019

Thị trường đã hồi phục trong quý 3.2019, nhưng chưa vượt trở lại mốc 1.000 điểm và thanh khoản đang ở mức trung bình thấp.

  • Sau khi vượt mức tâm lý 1000 vào tháng 3 năm 2019, thị trường đã có giai đoạn suy giảm khá mạnh vào quý 2.2019.  Tuy nhiên, thị trường  đã dần hồi phục trong quý 3, tính đến ngày 6/9/2019 VN index đạt 974 điểm, tăng 11.1% so với đầu năm. Thị trường tăng trưởng khá tốt nhờ sự dẫn dắt chủ yếu của 5 cổ phiếu lớn VIC, VHM, VRE, GAS và VCB.
  • Điều đáng lưu ý là Thanh khoản thị trường đạt mức 173 triệu USD/ngày, giảm 29% so với mức trung bình năm 2018; cho thấy thị trường vẫn chưa có động lực để tăng mạnh trong giai đoạn hiện nay.

Nhóm ngành BĐS.XD và Thương mại dịch vụ tăng mạnh, còn ngành Tài chánh ngân hàng có kết quả thấp nhất.

Trong danh mục 35 công ty tuyển chọn theo tiêu chuẩn Quỹ đầu tư cổ phiếu của các nhóm ngày. Thống kê kết quả tính đến ngày 6/9 so với đầu năm có các kết quả như sau:

  • Đầu tư danh mục quy mô lớn khó thắng thị trường. Mức tăng trưởng danh mục bình quân là 7%, thấp hơn VN index. Đây cũng là tình hình chung của việc đầu tư danh mục theo tiêu chuẩn Quỹ đầu tư cổ phiếu. Hầu như không có Quỹ đầu tư cổ phiếu nào có kết quả thắng VN index (11,1%); điều này là do tính thanh khoản của thị trường khá thấp, các Quỹ đầu tư với quy mô lớn sẽ khó thực hiện cơ cấu danh mục nhanh chóng theo diễn tiến thị trường để chốt lời hoặc mua được những cổ phiếu tốt nếu giá trị giao dịch quá thấp.
  • Ngành BĐS.XD đang có giá khá cao, còn ngành TC.NH đang ở mức thấp.Kết quả của 35 cổ phiếu này, 2 ngành BĐS.XD và ngành TMDV có mức tăng cao hơn VN index; còn ngành TCNH có kết quả bị âm. Như vậy giá cổ phiếu hiện tại của ngành BDS.XD đã khá cao so với thị trường và ngành TC.NH đang có giá khá thấp trừ VCB.
  • Có sự chênh lệch lớn giữa các cổ phiếu, có thể tạo cơ hội thu lợi cao  kèm theo rủi ro cũng lớn cho nhà đầu tư cá nhân.Trong 35 công ty này, công ty có mức tăng mạnh nhất là 49,5%; và công ty có kết quả thấp nhất là – 31,9%. Điều này cho thấy kết quả của các cổ phiếu có sự phân hóa mạnh, các nhà đầu tư cá nhân chỉ đầu tư một vài công ty sẽ có kết quả chênh lệch lớn so với bình quân thị trường.
Source : Danh mục 35 cp do VFA group chọn theo tiêu chuẩn danh mục quỹ đầu tư

TTCK Việt Nam vẫn giử được giá khá tốt so với các nước khu vực.

Trong 8 tháng đầu năm 2019, VN index vẫn chưa thể vượt qua mức 1.000 điểm như kỳ vọng của nhà đầu tư. Tuy nhiên với mức 974 điểm hiện nay, thì TTCK Việt Nam được xem là có mức tăng trưởng tốt nhất khu vực Đông Nam Á. Do vậy P/E của Sàn HOSE đã ở mức 16,3 là mức khá cao so với P/E các thị trường các nước khu vực trong cái năm gần đây.

Nhận định chung:

Việt Nam là nước được hưởng lợi từ chiến tranh thương mại Trung-Mỹ”. Nhận định này được thể hiện tương đối rõ ràng khi TTCK Việt Nam có mức tăng trưởng vượt trội 11,1% so với TTCK Châu Á, tính đến ngày 6/00/2019. Mặc dù kinh tế thế giới vẫn trong giai đoạn rủi ro từ trade war Trung – Mỹ, khiến dòng vốn đầu tư sẽ khó đổ vào TTCK các nước có rủi ro cao như VN. Tuy nhiên  TTCK Việt Nam vẫn có thể tăng nhẹ trong các tháng cuối năm nhờ vào các yếu tố cơ bản của kinh tế Việt Nam. Dự kiến VN index có thể đạt mức 1000 – 1050 điểm vào cuối năm 2019.